In data 10 novembre 2021, l'European Securities and Markets Authority (l'"ESMA") ha pubblicato il final report sugli standard tecnici (il "Final Report") ai sensi del Regolamento (UE ) 2020/1503, pubblicato nella Gazzetta Ufficiale dell'Unione Europea in data 20 ottobre 2020 (il "Regolamento Crowdfunding"). Questo segna una tappa importante verso l'armonizzazione del nuovo regime europeo in materia di crowdfunding.
Preliminarmente, è importante ricordare che il Regolamento Crowdfunding ha richiesto all'ESMA di sviluppare 8 progetti di regulatory technical standards ("RTS") e 4 progetti di implementing technical standards ("ITS") su una serie di argomenti (1). Per questo motivo, in data 26 febbraio 2021, l'ESMA ha pubblicato un documento di consultazione per chiedere il parere delle parti interessate sulle proposte dell'ESMA per 7 RTS e 2 ITS (2).
Il Final Report copre tutti i 12 argomenti richiesti dal Regolamento Crowdfunding, inclusi i 4 con scadenza nel maggio 2022. Poiché il Regolamento Crowdfunding è entrato in vigore il 10 novembre 2021, l'ESMA ha deciso di sviluppare tutti gli standard tecnici contemporaneamente, al fine di fornire indicazioni indicative alle Autorità competenti e alle parti interessate.
I 12 standard tecnici nel Final report coprono tutti gli aspetti della protezione degli investitori nell'ambito del Regolamento Crowdfunding, quali:
(i) la gestione dei reclami;
(ii) il conflitto di interessi;
(iii) il piano di continuità aziendale;
(iv) l'autorizzazione;
(v) le informazioni sul tasso di inadempienza;
(vi) il test di conoscenza dell'ingresso e simulazione della capacità di sopportare le perdite;
(vii)la scheda informativa sugli investimenti chiave;
(viii) la cooperazione tra le Autorità competenti;
(ix) la segnalazione;
(x) la notifica all'ESMA delle disposizioni nazionali relative ai requisiti di commercializzazione;
(xi) la cooperazione tra Autorità competenti; e
(xii) la cooperazione tra le Autorità competenti e l'ESMA.
Il Final Report ha raccolto tutti i feedback ricevuti durante la fase di consultazione.
[1} La maggior parte di questi RTS e ITS avrebbero dovuto essere presentati dall'ESMA alla Commissione europea entro il 10 novembre 2021. I restanti 4 mandati di standard tecnici (2 RTS e 2 ITS) avrebbero dovuto essere presentati alla Commissione entro il 10 maggio 2022.
[2] Inoltre, l'ESMA ha sviluppato 1 RTS e 2 ITS per i quali l'ESMA ha ritenuto di non condurre una consultazione pubblica, in quanto ciò sarebbe stato altamente sproporzionato in relazione alla portata e all'impatto di questi 3 standard tecnici.
Autori: Luca Lo Po' and Claudio Saba
